漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

時間:2020年01月09日 06:00:00 中財網
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  長安汽車(000625)公司點評:長安自主表現出色 銷量回升迎2020
  類別:公司機構:天風證券股份有限公司研究員:鄧學/文康日期:2020-01-08
  事件:
  公司發布12月銷量快報,公司整體銷量19.4萬輛,同比+31%,環比+9.8%。

  2019年全年銷量176萬輛,下滑15%(注:由于股權變更完成,同比計算中前期數據不包含江鈴控股)。

  點評:
  12月銷量同比增長,長安自主表現亮眼。11月份開始,長安汽車整體銷量恢復增長。其中,長安自主(重慶長安、河北長安、合肥長安)產品表現出色,7月份以來的銷量持續增長,12月銷量達10.0萬輛,同比增速高達81%,環比+12%。

  長安福特近兩年同比首次轉正。12月長安福特銷量為1.8萬輛,同比+0.8%,實現2017年7月份以來首次正增長。分車型看,12月銳界銷量3800輛,同比+26%,福睿斯銷量5570輛,同比+36%。伴隨新車型推出的加速,長安福特的復蘇之旅有望開啟。

  轉讓長安標致雪鐵龍,解決虧損包袱。1月1日,長安汽車發布公告,擬轉讓長安標致雪鐵龍50%股權給深圳前海銳致,轉讓金額為16.3億元。長安標致雪鐵龍2011年成立起開始運營,累計虧損22.33億元,對長安汽車的凈利潤拖累較大。轉讓后公司虧損包袱有望減少,公司能夠集中更多資源在自主品牌以及長安福特上,2020年輕裝上陣。

  林肯冒險家預售開啟,豪華品牌空缺被填補。12月27日,長安福特國產林肯冒險家預售開啟,定價24.8-35萬元。國產冒險者與海外版車型基本一致,采用雙邊排氣布局,長寬高分別為4615/1887/1630mm,軸距2711mm,新車將于2020年1季度正式上市,林肯將填補長安沒有豪華品牌的空缺。

  投資建議:目前是行業的庫存周期的低點,行業的底部,未來隨著低端產能的退出,行業集中度提升,市場競爭格局邊際改善,有實力有底蘊的龍頭車企大幅受益。由于出售股權帶來的利潤增厚以及資產結構的優化改善,我們預計2019-2021年公司歸母凈利預期分別為1.7億、38億和60億,對應PE分別為302、13和9倍。給予長安汽車21年10倍PE,對應公司目標價為12.50元,維持"買入"評級。

  風險提示:宏觀經濟企穩不及預期、長安福特新車導入速度不及預期、長安福特及長安自主銷量表現不及預期
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